À tarde, no Red Rock Coffee, o café conhecido por localizar capitalistas de risco no Vale do Silício, é provável que ouçamos algumas conversas em mandarim. Com a reabertura das fronteiras da China nesta primavera, após três anos de restrições da COVID-19, os gestores de fundos dos EUA no país têm migrado para a Bay Area. Embora estas viagens fossem rotineiras antes da pandemia, agora assumiram um novo propósito. Os fundos denominados em dólares na China há muito que se inspiram nas startups de Silicon Valley, utilizando-as como referência para objectivos de investimento no seu país. Eles procurariam os equivalentes do Facebook, Amazon e Uber do outro lado do Oceano Pacífico e esperariam que se tornassem vencedores no mercado de internet amplamente inexplorado do país. Esta estratégia de negociação de fundos americanos na China tornou-se menos eficaz face às mudanças nos cenários globais e nacionais. Impulsionados por uma confluência de factores, desde a repressão da China à indústria tecnológica até à escalada das tensões entre os EUA e a China, estes investidores estão agora a voltar o seu olhar para oportunidades no estrangeiro, seguindo os passos de uma nova geração de startups fundadas na China que estão a expandir-se no exterior.
Desde a sua entrada na China no final da década de 1990, as empresas americanas de capital de risco, lideradas por potências como a Sequoia Capital, IDG Capital e GGV, têm desempenhado um papel importante no financiamento de startups de alto risco e elevada recompensa no setor de consumo de Internet do país. Esta relação mutuamente benéfica de duas décadas, no entanto, está agora em jogo, à medida que as mudanças a nível interno e externo diminuem o conjunto de oportunidades de investimento para investidores externos. Nos últimos anos, as amplas repressões tecnológicas de Pequim introduziram um novo sentimento de incerteza nos investidores. Os VCs temem que as empresas do seu portfólio possam encontrar um destino semelhante ao do Ant Group, cuja colossal oferta pública inicial foi cancelada, e da Didi, que resistiu a uma extensa investigação de segurança de dados que acabou por levar à sua saída de Nova Iorque.
À medida que o apelo ao investimento da China diminui, os investidores começam a procurar oportunidades para além das suas fronteiras. Em vez de se afastarem completamente, muitos estão apenas a seguir os passos dos talentos chineses que já embarcaram na expansão global (um tópico que cobrimos extensivamente aqui e aqui).