novas startups de bilhões de dólares são cunhadas está em queda livre.
Dado o que vimos recentemente sobre o mercado de financiamento em estágio avançado, não devemos ficar chocados. À medida que os dólares do estágio final recuam e o capital servido em mega-rodadas – negócios no valor de US$ 100 milhões ou mais – evapora, o combustível que uma vez levantou muitos foguetes de startups para a estratosfera de avaliação se esgotou. Faz sentido que menos empresas alcancem a altitude do unicórnio.
Inicialmente, eu queria fazer um argumento cruzando a queda na atividade de fusões e aquisições e ofertas públicas iniciais com o declínio na criação de novos unicórnios, apontando que sem a capacidade de sair, claro o ritmo em que novos unicórnios foram criados cairia. Se as marcas de papel não se tornassem líquidas, as marcas de papel passariam a valer menos, certo?
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Essa é uma interpretação muito generosa, porque se baseia na suposição de que os unicórnios cunhados no passado realmente valiam o que supostamente valiam.
Claro, o último superciclo de capital de risco realmente construiu alguns unicórnios reais. O Uber vale cerca de US$ 60 bilhões; A Coinbase vale um pouco mais de US $ 16 bilhões esta manhã – você pode preencher outros nomes. Mas esses são os valores discrepantes: a maioria dos unicórnios não encontrou uma saída e, à medida que o mercado descobre que a maioria das startups de bilhões de dólares não é natural, o capital que flui para eles diminuiu.
Vamos levar o argumento um passo adiante: se a maioria dos unicórnios não saiu durante o boom e agora não pode fazê-lo com suas avaliações reais sendo inferiores à sua última marca privada (e provavelmente está abaixo do limite de US $ 1 bilhão hoje), a startup em questão já foi realmente um unicórnio?
Eu diria que a resposta é não. A maioria dos unicórnios nunca foram o que deveriam ser. Em vez disso, muitas startups receberam grandes orçamentos para LARP como unicórnios graças a fundos de capital de risco descomunais, por sua vez baseados em uma combinação de baixas taxas de juros e uma economia global instável provocada pelo COVID.
Não acredita em mim? Verifique este gráfico do novo relatório de empreendimento Q1 da CB Insights: