No mês passado, a empresa pan-africana de capital de risco Verod-Kepple Africa Partners alcançou o segundo fechamento de seu primeiro fundo (Verod-Kepple Africa Ventures), visando startups africanas em US$ 43 milhões. A Verod-Kepple Africa Ventures (VKAV) alcançou seu primeiro fechamento em março passado (em US$ 20 milhões) e pretende atingir seu fechamento final até o final do ano em US$ 100 milhões; se alcançado, o VKAV se juntará a um número exíguo de fundos focados na África com $ 50 milhões ou mais em alocação total de capital.
Lançado em 2022, o VKAV é uma joint venture entre a Verod Capital, uma empresa de private equity e a Kepple Africa, uma empresa de capital de risco com sede em Tóquio que, ao lado de outros fundos japoneses de pequeno porte, como Samurai Incubate e Uncovered Fund, tem sido um investidor ativo em Startups africanas nos últimos anos com interesse particular em fintech, e-commerce e logística.
Para investimentos em estágio inicial na África, a Kepple Africa se destacou por seu ritmo na emissão de cheques e pelo número de negócios que fez, semelhante à Launch Africa, sediada nas Ilhas Maurício. Desde o seu lançamento em 2018, a Kepple Africa apoiou mais de 100 startups (em 11 mercados africanos), investindo entre US$ 50.000 e US$ 150.000 nos estágios pré-seed e seed.
Outra característica desejável do fundo era como ele vinculava suas empresas de portfólio a investidores estratégicos japoneses. De acordo com Satoshi Shinada, um dos sócios gerais da Kepple África, tendo investidores japoneses como sócios limitados – que também investiam diretamente em empresas de portfólio – a Kepple África queria replicar eventos de saída semelhantes que ocorrem na Ásia em toda a África. No entanto, isso não é fácil de executar quando uma empresa investe cedo demais. Ela precisa entrar em ação nos estágios de crescimento em que há apetite de saída por parte de multinacionais e grandes corporações. Daí a sinergia com a Verod Capital.
“Nós [Kepple and Verod] discutimos por um tempo sobre uma possível colaboração. Do ponto de vista da Verod, eles têm investido como um fundo de private equity em empresas não tecnológicas. Mas, recentemente, eles estão vendo mais oportunidades para criar colaboração entre empresas de tecnologia e empresas de portfólio não tecnológico que possuem ”, disse Shinada, que fundou a Kepple Africa com Ryosuke Yamawaki, ao TechCrunch em uma entrevista. “Eles [Verod] acho que se eles puderem trazer mais tecnologia para suas empresas de portfólio como um fundo PE, eles podem aumentar a eficiência ou a produtividade. Portanto, há sinergias esperadas entre as empresas existentes do portfólio de PE não tecnológico e as startups.”
Seja injetando capital de crescimento ou comprando uma participação majoritária, os investidores de private equity tendem a visar startups mais maduras com um histórico comprovado e que desejam expandir, e as atividades de tais empresas, incluindo a Leapfrog Investments e a Alitheia Capital, focada em gênero, no cenário de startups, aumentaram nos últimos anos.
A Verod, que fechou seu terceiro fundo em US$ 200 milhões em 2019, fez dois investimentos significativos em empreendimentos tecnológicos: Tangerine Life, uma seguradora digital que adquiriu antes de facilitar sua fusão com a ARM Life, uma das seguradoras mais proeminentes da Nigéria; e a Daystar Power, fornecedora de soluções de energia solar que saiu para a multinacional de petróleo e gás Shell em dezembro passado. Fornecer suporte operacional para que uma startup em estágio de crescimento saia e adotar uma abordagem prática é o que as startups de portfólio em VKAV devem esperar da empresa de PE, que também oferece recursos de RH, finanças jurídicas, contabilidade, suporte regulatório, estratégia e ESD. Ao fundir os recursos de PE e VC, a Kepple Africa está tentando manter sua mentalidade de VC dentro dos órgãos de PE apoiados pelos recursos da Verod.
O VKAV, que espera implantar US$ 100 milhões de 2022 a 2026, continua de onde parou a Kepple Africa. Onde a Kepple Africa investiu em startups pré-seed e seed, a VKAV está apoiando as startups das séries A e B com cheques de $ 1,5 milhão a $ 3 milhões (pode dobrar algumas de suas startups de melhor desempenho da Kepple Africa se elas se encaixarem na tese de investimento da VKAV ). Shinada, agora sócio da VKAV ao lado de Yamawaki e Ory Okolloh, observa que o fundo é independente do setor. Sua tese de investimento é definida por três tipos de negócios: infraestrutura e tipo de plataforma, eficiência B2B e negócios de estilo de vida facilitados pela penetração da Internet. Suas empresas de portfólio incluem Shuttlers, Julaya, Moove, NowPay, Chari, Ceviant, Nawy e Koko Networks.
Os sócios limitados do fundo, principalmente investidores institucionais japoneses, incluem Toyota Tsusho Group, SBI, Agência de Cooperação Internacional do Japão (JICA) e Sumitomo Mitsui Trust Bank (SMTB), alguns dos quais investiram nas empresas de portfólio da Kepple Africa, Autochek e Lifestores.
“Temos facilitado essa colaboração entre startups africanas e grandes corporações do Japão. Como Kepple Africa, trouxemos sete empresas japonesas para fazer seus primeiros investimentos diretos em startups africanas em nosso portfólio, como Autochek e Lifestores e agora podemos institucionalizá-lo mais porque os integramos como nossos LPs, o que acho um exemplo raro no Espaço VC africano”, observou Shinada. “Eles investiram em nós porque querem fazer investimentos mais diretos nas fases de crescimento dessas startups africanas. Também os vemos se tornando nossos co-investidores em rodadas futuras e potenciais compradores de algumas startups. Acho que isso nos torna únicos.”